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南华期货罗旭峰:完善资本市场法制体系“四梁八柱” 《期货和衍生品法》共有八大亮点

发布日期:2022-06-15 12:33    点击次数:189

  4月20日,十三届全国人大常委会第三十四次会议表决通过《中华人民共和国期货和衍生品法》,自2022年8月1日起施行。业内人士普遍认为,《期货和衍生品法》的推出补齐了我国期货和衍生品领域的法律“短板”,为促进规范行业和市场发展,保护投资者权益,推动市场功能发挥,更好服务实体经济提供强有力的法律保障。对此,南华期货(603093)董事长罗旭峰带来了自己的解读。

  完善资本市场法制体系“四梁八柱”

  自我国期货市场诞生至今,经过了三十多年发展已经颇具规模。据中国期货业协会最新数据,截至今年3月末,我国期货市场保证金规模达1.29万亿元;今年前3个月,全国期货市场累计成交量为15.33亿手,累计成交额达128.61万亿元。

  事实上,自诞生以来我国期货行业就一直在呼唤出台一部专门的、基础性的法律,旨在明确期货市场发展方向、澄清期货市场的基本规则。自上世纪九十年代以来,期货法分别被列入第八、十、十一、十二、十三届共5届全国人大常委会立法计划,至今历时近三十年,立法过程艰辛,因此此次《期货和衍生品法》的出台意义重大。

  罗旭峰对此表示,作为我国期货和衍生品市场的根本大法,《期货和衍生品法》的出台,有效填补了资本市场法治建设的空白,极大增强了我国期货和衍生品市场对国际投资者的吸引力和信心,资本市场法治体系的“四梁八柱”由此基本得以完成,同时对期货市场法治建设具有里程碑的意义,将开启我国期货市场发展新篇章。

  除此之外,罗旭峰指出,本次《期货和衍生品法》的制定,以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导,贯彻落实中共中央关于完善资本市场基础制度建设的决策部署,以服务实体经济、防控金融风险、深化金融改革为出发点和落脚点,为打造一个规范、透明、开放、 有活力、有韧性的资本市场,提供了坚强的法治保障。

  他还表示,《期货和衍生品法》的出台,有利于深化金融供给侧结构性改革,增强金融服务实体经济的能力;同时《期货和衍生品法》既是市场促进法,又是风险防控法,为防范系统性风险,确保市场健康稳定运行提供了法律基础。同时为我国期货市场逐步扩大开放步伐,建立国际定价中心的地位创造了有利条件;另外《期货和衍生品法》设专章规定了跨境交易与监管,对期货市场跨境互联互通提供了法律保障,为打造中国价格,形成中国声音创造了有利条件。

  规范市场、强调风控 《期货和衍生品法》八大亮点

  据了解,从目前公开的信息来看,《期货和衍生品法》共包含13个章节,共计155条。期货和衍生品法在立法时本着市场化、法治化、国际化方向,着力于打造一个规范、透明、有活力、有韧性的期货市场。

  罗旭峰解读称,《期货和衍生品法》共有八大亮点:一是重点规范期货市场,兼顾衍生品市场。《期货和衍生品法》从市场实际情况出发,统筹考虑两个市场,在系统规定期货交易、结算与交割等期货市场基本制度的基础上,将衍生品交易纳入法律调整范围,使衍生品市场发展“有法可依”。

  二是在总结提炼既有经验基础上为改革创新预留空间。期货法总结期货市场三十多年的发展经验,将实践中运行良好、成熟可行的制度和做法在法律层面予以确定,同时顺应市场发展趋势,在品种上市机制、期货公司业务范围、保证金多样化等方面作出了创新性安排,为市场改革创新提供支持。

  三是在促进市场发展的同时强调风险防控。《期货和衍生品法》将促发展与防风险并重,在减少行政审批事项、避免干预市场发展的同时,从交易机制、监督管理等方面进行全链条风险防控安排。

  四是既借鉴国际最佳实践,又充分体现中国市场特色。《期货和衍生品法》充分借鉴国际最佳实践,同时将我国期货市场发展三十多年以来,探索出的账户实名制、保证金监控、“五位一体”监管等具有中国特色的监管制度在法律层面予以确认。

  五是在规范境内市场的基础上,对跨境交易和监管作出安排。期货市场“一价定律”决定了期货立法需要对跨境交易监管作出规定,此次《期货和衍生品法》从“引进来”和“走出去”两方面规定了境外期货交易场所、境外期货经营机构等向境内提供服务,以及境内外交易者跨境交易应当遵守的行为规范,构建境内外市场互联互通的制度体系。

  六是在补齐金融市场基础制度短板的同时,又牢牢坚持服务实体经济发展的主线。《期货和衍生品法》的出台进一步夯实了资本市场法治建设基础,明确了服务实体经济发展主线,防止脱实向虚、金融空转。

  七是在坚持“三公”原则的基础上,重点加大对普通交易者保护力度、严厉打击违法违规行为。

  八是在规范期货和衍生品市场的同时,注意做好与相关法律的协调衔接。《期货和衍生品法》将期货市场特有的运行规律以法律的形式加以确认,同时注意在终止净额结算、履约保障的担保形式、证券类衍生品的交易和监管等方面做好与破产法、民法典以及证券法的协调衔接,确保法律体系的有序运行。

  维护交易者合法权益 打造具有国际竞争力的期货经营机构

  值得注意的是,目前在我国期货市场蓬勃发展的背景下,越来越多的投资者加入其中,期货公司又是接触投资者的一线。因此此次《期货和衍生品法》出台对投资者以及对期货经营机构的实质性影响究竟如何也引起了市场的广泛关注。

  对此,罗旭峰认为,《期货和衍生品法》是加强资本市场基础制度建设的重要举措,对未来期货和衍生品市场健康发展具有积极推动作用。

  他表示,对期货经营机构来看,《期货和衍生品法》有利于打造具有国际竞争力的期货经营机构。具体来看,《期货和衍生品法》出台后,将有望进一步拓宽期货经营机构服务实体经济的广度和深度,为期货经营机构探索新的经营模式、经营理念提供发展空间,改善期货经营机构同质竞争严重及利润模式单一的现状,进一步增强期货经营机构的专业水平和服务能力,充分发挥期货市场在服务国民经济方面的独特优势。

  此外,他表示,维护交易者合法权益是期货市场健康发展的重要基础,制定《期货和衍生品法》的重点之一就是突出对普通交易者的保护,集中体现了本法的人民性。《期货和衍生品法》围绕这一中心思想,对保护交易者作出了许多颇有亮点的安排,包括以下方面:一是区分普通交易者和专业交易者,确立交易者适当性制度,并有针对性地作出交易者权益保护安排;二是明确交易者享有的知情权、查询权、保密权等权利;三是禁止期货交易场所、监管机构及其工作人员,期货经营机构的从业人员等特殊主体参与期货交易,防范利益冲突;四是全面系统规定期货经营机构禁止从事损害交易者利益的行为规范;五是建立交易者的多元化纠纷解决 机制;六是将现行期货领域的当事人承诺制度制度上升为法律,充分发挥当事人承诺制度快速、有效赔偿交易者损失的优势。此外,本法重点规定了交易者获得民事赔偿的条款,同时确立了民事赔偿责任优先、与期货经营机构发生纠纷后的举证责任倒置、建立交易者保障基金等配套制度。上述制度安排可以为今后建立健全交易者保护机制提供有效保障,着力构建良性互动、各方归位尽责的市场生态,不断提升交易者权益保护的有效性。